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2018上市競爭力報告:代表性企業遊戲收入增速達31.4%



由伽馬數據(CNG)、每日經濟新聞聯合主辦,人民創投特別支持的“2018中國遊戲資本峰會”近日在上海成功舉辦。

峰會彙聚了中國200余位遊戲企業中高層,以及100多位投資機構代表,在上海世紀皇冠假日酒店隆重舉辦。伽馬數據在峰會發布了《2018上市遊戲企業競爭力報告》。報告通過大量第一手獨家數據,不僅對A股上市遊戲企業進行了整體分析、對完美世界、巨人網絡、掌趣、三七互娛等A股遊戲代表企業,對未來遊戲産業的發展、遊戲股整體的走勢,進行了深度分析。

該報告指出,2018年1-6月中國遊戲市場銷售收入1050億元,但從增速上來看,2018年中國遊戲市場實際銷售收入增速下滑,僅爲5.2%。在增幅有限情況下,擁有較強競爭力或者發展潛力的企業對遊戲産業的價值正在增強。

同時,報告也對遊戲産業未來的發展機會進行了探討,認爲遊戲産業的發展越來越注重細分化領域,針對特定用戶群體與品類明確的産品更易獲得市場,並對未來電子競技、IP産品、策略類産品、二次元、女性向、小遊戲等細分市場具備較高增長潛力的市場機會進行了重點關注。

以下數據及觀點摘自《2018上市遊戲企業競爭力報告》,獲取報告全文請聯系伽馬數據工作人員【微信號:vincent795280 】。

 

上市遊戲企業達191家

伽馬數據在《2018上市遊戲企業競爭力報告》中稱,截至2018年7月31日,中國上市遊戲企業達到191家,較去年年底增加了六家,這主要與今年多家企業成功赴港上市有關。其中,A股遊戲企業占據79%。目前,仍有二十余家企業正在申請上市,其中預計港股上市遊戲企業數目將會進一步提升。

《2018上市遊戲企業競爭力報告》還整理了目前遊戲業務年收入超過4億的遊戲企業共38家,通過對這些代表性上市企業的整體分析了解上市遊戲企業發展狀況。伽馬數據指出,2017年代表性上市遊戲企業遊戲收入增長率達到31.4%,這也高出2017年中國遊戲市場實際銷售收入增長率,顯示出上市遊戲企業依然是中國遊戲産業增長的主要動力。

 

上市遊戲企業分化的發展趨勢表明,缺乏競爭力的企業正逐漸被市場淘汰。這主要是因爲,遊戲産業發展趨于成熟,在增幅有限的情況下,市場機會相應減少,只有擁有經驗積累、資金、技術、用戶等方面優勢的企業才能夠在脫穎而出,並利用優勢進一步獲得市場認可。隨著市場增長率的放緩,預計2018年這種趨勢將繼續加強。
 

全球遊戲收入TOP25遊戲企業占四席

伽馬數據稱,2017年全球遊戲收入TOP25遊戲企業中,中國企業占據了四席,分別是騰訊、網易、完美世界、三七互娛。一方面,這些企業在國內市場擁有較高的市場份額;另一方面,這四家企業也持續拓展海外市場。受益于此,TOP25遊戲企業遊戲營收構成中,中國遊戲企業貢獻達到了27%。但從TOP25遊戲企業數量來看,中國入榜遊戲企業的數量相比于美國、日本仍有明顯差距。依托于全球最大的區域遊戲市場,以及在海外市場競爭力的不斷提升,預計一些強競爭力遊戲企業有望在未來進入這一榜單。

同時,據伽馬數據測算,2017年,代表性上市遊戲企業中,海外遊戲業務仍是相對重要的領域,近四成的企業海外遊戲業務收入占比超過25%。同時,遊戲企業海外業務收入整體保持增速,接近六成企業海外收入保持增長,3家企業增長率超過75%,中國上市遊戲企業海外市場拓展持續加速。

“盡管市場規模龐大且産業毛利率不低,但數量龐大的中部以下遊戲企業或許日子並不好過。遊戲産業的集中度已經高到被形容‘在中國只有三家遊戲企業,一家叫騰訊,一家叫網易,另外一家叫其它’。”曾有財經記者如此形容當前的遊戲市場。

 

騰訊遊戲

據伽馬數據統計,2017年騰訊遊戲業務營收達到978.8億元,遊戲業務營收同比增長38.2%,移動遊戲成爲推動其遊戲業務增長的主因。2018年上半年,騰訊頭部移動遊戲的主力産品仍然爲《王者榮耀》,其上半年累計帶來超過百億元流水,《QQ飛車》《QQ炫舞》等一年內上線的競技類産品累計流水也達到十億元級別,且具備長線運營潛質。從其産品流水類型來看,2018年上半年騰訊頭部自研移動遊戲流水占比及數量占比都得到提升,其在研發端的投入成爲主要原因,自研流水的提升對其淨利潤率具備促進作用。受市場大環境影響,短期來看騰訊遊戲業務業績承壓,但其在微信小遊戲及海外領域的開拓,或將成爲其遊戲業務未來增長的動力。

 

網易遊戲

網易在線遊戲服務淨收入近年來持續增長,2017年達到362.8億元,且在2018年上半年依舊延續了這一勢頭。網易遊戲旗下《夢幻西遊》等經典産品收入穩定,新遊方面,《楚留香》預計創造數十億元流水,這主要得益于其市場競爭力。一方面,網易遊戲市場反應能力與自研實力保證了其産品質量與數量,頭部産品不斷累積,構建産品優勢;另一方面,網易遊戲在堅持買量推廣、自有渠道流量導入等常見用戶獲取方式的同時,強調社交媒體營銷,通過“口碑”爲遊戲積累用戶,提升用戶獲取能力。同時,網易遊戲在移動端的産品呈現多元化特征,多個細分領域均有代表性産品,如競技類遊戲《荒野行動》、SLG類遊戲《率土之濱》等,這些産品上半年流水均達到億元級別。


完美世界

完美世界作爲國內最大的影遊綜合體,2017年,遊戲和影視兩大業務持續發力,再次實現高速增長。完美世界遊戲業務快速發展,呈現多點開花局面,十款産品流水達到億元級別,2017年遊戲業務營收已達到56.5億元。2018年上半年,完美世界預計淨利潤7.2億-8.3億元,同比增長7.25%-23.63%。在移動遊戲領域,完美世界《誅仙手遊》推出2年月均流水仍能過億,成爲其長線運營産品的代表;在端轉手、影遊互動等領域,完美世界也于近期推出自研産品《武林外傳手遊》《烈火如歌》手遊、《輪回訣》手遊,均取得了很好的市場成績,推動其業績增長。


 

三七互娛

2017年,三七互娛總營業收入達到61.9億元,網絡遊戲業務營收達到56.3億元。移動遊戲領域,三七互娛《永恒紀元》上線超過兩年,全球單月流水超過3.5億元,新推出的《大天使之劍H5》單月流水超過1.8億元,《傳奇霸業手遊》在騰訊平台發行,上線30天流水即突破1億元。網頁遊戲領域,除老産品穩定貢獻流水外,據伽馬數據測算,三七互娛新上線産品《太極崛起》也收獲超過2.5億元流水。此外,三七互娛除了持續在全球深化買量戰略,還通過積累IP資源、強化多品類研發能力等方式提升綜合競爭力。三七互娛的精細化運營打法重點在于以産品爲核心,重視從産品到後端流量整體的運作。好産品是運營的開端,但運營過程中對産品的打磨也是三七互娛的獨家打法。依靠這樣的打法,三七互娛奠定了其在業內流量運營上的地位,買量推廣成爲三七互娛的重要營銷方式,接近一半用戶是通過買量獲得。


 

巨人網絡

近年來巨人網絡營收、利潤持續增長,2017年收入約26億元,淨利潤達到12.9億元,其移動遊戲業務收入占遊戲業務相關收入的55%,成爲了主要推動力。巨人網絡競爭優勢集中在依托于IP的産品持續研發能力,休閑競技領域成熟布局及海外市場資本擴張。産品方面,巨人網絡移動遊戲業務增長主要來源于“征途”IP價值在移動端的釋放及《球球大作戰》商業化的進一步推動。巨人網絡對“征途”IP價值挖掘持續深入,推出多款累計流水達到數十億元的遊戲産品;《球球大作戰》推出三年營收仍然維持在伽馬數據收入監測榜TOP50,且用戶維持穩定,生命周期保持健康,具備長線運營的産品特性,並爲巨人網絡帶來了在休閑電競領域的優勢;海外市場中,巨人網絡擬收購的Playtika將成爲海外市場拓展的關鍵。新品儲備上,除巨人網絡自研産品外,每年投入2億元資金的巨人孵化器同樣是重要保障,孵化器通過招募、扶持遊戲開發團隊,爲巨人網絡持續供給優質産品資源。


 

遊族網絡

以“創造全球娛樂經典”爲使命的遊族網絡堅持“精品化”、“全球化”、“智能化”爲戰略,是國內領先的互動娛樂企業。2017年遊族網絡營業收入達到32.4億元,同比出現較大幅度增長,2018年上半年業績平穩。這主要得益于遊族網絡在國內海外市場的同步拓展、在智能化領域的深度探索等。目前,遊族網絡多款産品在全球範圍內累計流水達到10億元級別,海外遊戲市場收入在中國遊戲企業中穩居前五。移動遊戲《少年三國志》全球累計用戶超過一億,全球累計流水約45億元,網頁遊戲《女神聯盟》全球注冊用戶達到兩億,月流水峰值超過1.5億元,其移動遊戲衍生産品《女神聯盟》手遊累計流水也超過了13億元。2018年上半年,遊族網絡自研産品《天使紀元》憑借整合營銷能力帶動産品流水表現突出,上半年流水約7億元。新品上,遊族網絡獲《權力的遊戲》正版授權並爲其研發移動遊戲,將由騰訊負責國內市場發行。在“3+X”品類戰略下,遊族在傳統優勢品類和休閑、二次元細分賽道均有新品儲備,《三十六計》手遊、《嘣戰紀》等前景被看好。未來遊族網絡在繼續強化海外遊戲市場布局的同時,有望依靠全球頂級IP進一步提升自身的用戶獲取能力。


 

掌趣科技

2017年掌趣科技營收達到17.7億元,2018年營收維持穩定。據掌趣科技2018年半年度業績預告,預計上半年實現歸屬上市公司淨利潤3.5億元至4.3億元,相較去年同期增長31.03%~60.98%,淨利潤大幅上升。增長動力主要是因爲其2018年自研新品《奇迹MU:覺醒》《大掌門2》在國內遊戲市場表現出色,同時,《奇迹MU:覺醒》已陸續在海外各地區上線,收入還有望持續增長。除了卡牌與MMORPG産品積累優勢外,掌趣科技還在向音舞類、體育競技類等多個品類探索,借此拓展市場空間。未來,掌趣科技堅持自主研發,聚焦側重技術革新和畫面表現的領導型産品、具備特定IP或美術風格的細分型産品以及定位新興市場突破的流量型産品,立足于IP戰略與全球化市場拓展,構建自身競爭力。


 

艾格拉斯

2017年艾格拉斯營業收入達到8.5億元(包括部分其他業務收入),主要源于艾格拉斯堅持自研並擁有自有推廣渠道的策略。艾格拉斯研發了《英雄戰魂》系列、《空城計》等多款産品,涵蓋了MMOARPG、卡牌、競技、戰略等多個領域。艾格拉斯是國內最早出海的移動遊戲企業之一,從2012年推出《英雄戰魂Online》即開始深耕海外市場,通過不斷摸索找到了更適合和有效率的方式。目前,艾格拉斯旗下産品已發行至全球40多個國家及地區,擁有數千萬來自境外區域的用戶。


 

商譽過高等十六大風險值得警惕

與此同時,報告還針對上市遊戲企業的業績狀況,指出了遊戲企業存在的十六個不同風險,並對這些風險進行了闡述。

商譽過高
目前多個遊戲企業商譽累計值達到數十億元,這主要來自于遊戲企業早期以較高估值收購其他企業,商譽累計較高且伴有業績對賭協議,對賭協議若無法完成將會造成商譽減值直接影響到上市企業淨利潤,早期對賭協議若完成,後續無法持續帶來利潤也會造成商譽占據淨資産的比例高,爲今後業績帶來風險,A股數個遊戲企業商譽占淨資産比例超過75%。例如長城動漫、衆應互聯、迅遊科技等企業。

高營業成本
受到人力成本、流量成本等因素提升的影響,目前遊戲企業産品研發投入及市場推廣費用均出現較大幅度上漲,若企業營業收入無明顯提升,將會出現淨利潤率低甚至虧損現象。比如藍港互動等企業。

政策監管
國內遊戲産品受到多個相關部門與政策的監管,政策的調整將會對一些上線或即將上線的産品産生影響,譬如相關部門近期針對于涉賭類棋牌遊戲的整治,有利于産業環境的淨化,但同時投資者也增加了對于風險因素的考量,擁有這一類産品的上市遊戲企業也受到了影響。例如博雅互動等企業。

刷榜作弊
爲了在産品上線前期在榜單上獲得更好的排名,企業會針對不同渠道圍繞應用下載、流水充值等方面開展作弊行爲,這使得産品在監管較嚴的渠道面臨下架風險,同時自充值流水行爲需要較高的成本支撐,動辄百萬甚至千萬元,將繼續加大其市場推廣費用。

核心平台用戶流失
平台是很多企業的運營核心所在,但是隨著遊戲産業的發展,平台用戶會向其他終端或平台遷移,若企業不能在其他端口建立用戶遷移平台或平台自身競爭力下降,將帶來核心用戶的流失。

人才流失
人才是企業的核心所在,大規模流失將會有損企業的核心人員構架,甚至造成項目停滯或流産。

核心産品單一
多家上市遊戲企業對于核心的單款産品具備較強依賴性,單款産品占據其總營收的五成甚至更多,核心産品流水的下滑也將快速反映到企業業績層面。例如電魂網絡、吉比特等。

渠道因素
渠道對于遊戲産品具備決定性因素,若渠道在結算方式、分成比例、推薦方式等方面的變化均將會對産品收入産生影響。

知識産權
遊戲産業存在單個IP廣泛授權的情況,這在跨國授權方面表現得尤爲突出,但這也使得企業的IP産品具備了一定的風險性,且企業本身産品也具備侵權與被侵權風險,侵權將會使企業産品面臨被下架風險,被侵權則較大程度損害企業利益。

輿情口碑
企業産品在文化內容、産品運營活動等方面具備風險性,若引起用戶或社會的批評,將會帶來負面輿情,一方面存在損失用戶的可能,另一方面有可能受到相關部門的制裁。

業務無聯動
上市遊戲企業對其他領域進行資本運作和業務拓展,但相關業務並不能對其已有業務形成補充,這使得企業在發展過程中資源與目標分散,最終導致某一業務的虧損。比如網龍、雲遊控股等企業。

無核心自研産品
自研是企業能夠把控産品源頭並提高淨利潤率的保障,無核心自研産品企業對外部依賴性大且産品資源從長期角度看無法得到保障,一旦合作方終止代理,將會對其造成較大損失。例如bilibili等遊戲企業。

文化差異
對于從事境外遊戲業務的企業來說,與當地文化具備較大差異性,這在海外産品的研發階段是比較重要的風險性考量因素,在後續推廣過程中也需要對當地文化深入了解,文化方面若遭遇風險可能會導致企業短時間內難以切入市場甚至遭到當地文化抵制。

彙率結算
從事境外業務的遊戲企業會有業務的周期性結算收入,且遊戲業務現金流較大,而企業財務數據普遍采取單一幣種的呈現方式,若彙率發生較大變化,將會對其數據表現産生一定影響。

技術因素
遊戲産業會涉及服務器搭建、引擎系統等多個相關的技術環節,企業若技術不成熟或關鍵技術缺失,將影響到産品特性從而對研發形成障礙。

系統漏洞
系統漏洞是損害用戶公平性及企業利益的重要風險,多款遊戲産品因爲系統漏洞制作的外挂曾造成用戶的大規模流失,且系統漏洞難以永久修補,會有不法分子持續利用漏洞牟利從而損害産品。例如《絕地求生》現階段外挂的泛濫。

2018上市競爭力報告:代表性企業遊戲收入增速達31.4%
2018上市競爭力報告:代表性企業遊戲收入增速達31.4%
由伽馬數據(CNG)、每日經濟新聞聯合主辦,人民創投特別支持的2018中國遊戲資本峰會近日在上海成功舉辦。峰會彙聚了中國200余位遊戲企業中高