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2017准上市遊戲企業競爭力報告
日期:2017-09-28 14:17:48
2017准上市遊戲企業競爭力報告
9月20日,伽馬數據聯合長江證券在上海舉辦了“中國遊戲産業可持續發展研討會”。《2017准上市遊戲企業競爭力報告》(下簡稱准上市企業報告)在會上首發。





《2017准上市遊戲企業競爭力報告》的研究,對于探討國內遊戲産業的長遠發展有積極的意義。今年7月,伽馬數據上海舉辦了兩場研討會,和國內頂尖遊戲企業一同向外界分享了對于當前遊戲産業環境的理解,並發布了《2017上市遊戲企業競爭力報告》。報告分析了國內一批頂尖上市企業的競爭優勢,闡釋了其産業意義。准上市企業報告的內容也沿用了類似的分析方式,這類報告內容的歸納,有助于我們總結出當前市場的變化、抓住産業痛點。

 

 
 
 
准上市企業報告的出發點:爲什麽說他們是“被低估”、有增值潛力的企業
 
 
 





前幾年,移動遊戲的崛起在短時間內爲整體遊戲産業帶來了一波顯著的增長。不過近幾年隨著智能機紅利逐漸消退,手遊的産值增長、用戶拓展速度也在下降。這一點也體現爲一些企業的收入增長減慢。而受美股回歸、國內IPO放緩等因素影響,近年來遊戲企業上市步伐也有所受阻,這就導致一批達到甚至遠超上市標准但未能上市的遊戲企業出現。

 

相比于普通遊戲企業,這部分准上市遊戲企業價值競爭力更強,擁有更良好的財務表現、發展潛力更大;相對于已經上市遊戲企業,這些准上市企業由于缺乏公開市場曝光,在知名度、影響力等方面都略顯不足,存在一定程度的價值“低估”。這也是《准上市企業報告》體現作用的地方。

 

爲了更好地評估准上市遊戲企業,伽馬數據選取了20家准上市遊戲企業進行監測,從財務表現、産品、戰略偏向等不同角度著手分析,從中我們可以看出准上市遊戲企業的發展潛力。

 




舉例來說,從收入構成上來看,此前伽馬數據統計的38家上市遊戲企業的遊戲業務營收基本占50%左右,而准上市企業的遊戲業務占比則高達89%。營收同比增長率方面,20家准上市遊戲企業也有著較爲明顯的優勢,上市企業的營收同比增長爲40.4%,而准上市企業則爲50.1%。

 

從營收增長率、淨利潤率等財務指標來看,准上市企業也有著不錯的表現。近一半的准上市企業仍然處于快速增長期,營收增長率超過50%。這些都是准上市企業在增長數據上的特點。

 

 
 
 
准上市公司業務重點反映的行業價值






准上市遊戲企業在業務構成上呈現出一定的共性。首先從主營內容上來看,以報告中節選的十強爲例,這幾家企業都將移動遊戲作爲發展的基礎,同時也對其他平台遊戲業務多有覆蓋。





其次在遊戲業務的細分上,二次元題材、獨立遊戲産品也是這些企業的重點選擇。同時,准上市企業也多圍繞IP的構建和運營來拓展自身的業務體系、鞏固遊戲相關産業的發展。

 



這雖然是行業整體的數據表現,但買量是一個關乎衆多遊戲企業的議題。一些代表性的准上市企業在此領域也均有涉及。比如盛大遊戲市場部總經理蔡均也在會上提到了流量紅利的變化。




早些時候南方公司先開始涉足買量、具有先入爲主的優勢。而當前的“下半場階段”則需要在增量有限的情況下爭取用戶注意力,想達成這種效果需要通過創意營銷、聲量流量精准推送來實現前排曝光作用,從而構成優質的營銷案例。

 

像買量話題這樣受到關注的還有海外市場布局。

 

准上市企業中有不少公司都做到了遊戲業務的國際化發展。比如創夢天地、蝸牛數字等引進了不少在國際上知名的産品,從移動平台到PC平台均有覆蓋。盛大遊戲、中手遊等則在針對性IP産品的區域運作上有可見的成績。

 

會上,創夢天地COO蘇萌也分享了關于對于遊戲全球化的見解,認爲像海外市場拓展會成爲産業整體的必然趨勢。手遊崛起初期,創夢天地曾經因代理發行《神廟逃亡》等知名遊戲積累了大批用戶,近期的《致命框架》《泰拉瑞亞》等也是精品引入策略的延續。在後續階段的海外業務中,創夢天地也逐步將國産遊戲發往港澳台、東南亞以及更廣闊的全球市場。類似的精品引入和全球化發行策略,是准上市企業在海外業務上的普遍選擇。

 

 
 
 
准上市企業競爭力十強
 
 
 

 

盛大遊戲(概述)

 

盛大遊戲是一家成立多年、已完成移動業務轉型、擁有頂級IP資源,並以此爲競爭力核心的遊戲公司,圍繞IP、二次元、海外市場等多角度推動自身業績實現快速增長。

 



(競爭力分析)

 

以端遊IP爲代表的IP在改編移動遊戲過程中,其成功率、生命周期等方面都更具優勢。盛大遊戲旗下“傳奇”IP是個中典型代表。目前依舊有10余家知名遊戲企業正在研發或運營傳奇類遊戲産品。“傳奇”IP在客戶端遊戲、網頁遊戲、移動遊戲、H5等領域都有衍生遊戲,並産生了小說、動漫等不同形式的文娛作品,在不斷延續IP自身的過程中,推動了盛大遊戲收入的增長。與此同時,盛大遊戲還注重“傳奇”IP的延續性,使其向著更年輕化的方向發展。

 

隨著二次元文化的普及和用戶群體快速擴大,其産業價值也隨之顯現。盛大遊戲也早在幾年前就通過代理的方式將二次元遊戲引入國內市場,在這一領域已經積累了發行經驗。陸續推出了《血族BLOODLINE》、《神無月》等二次元屬性較強的産品。隨著二次元遊戲市場走向成熟,盛大遊戲在這一領域的布局將成爲其未來業績的重要增長動力。此外,盛大遊戲也在海外市場有優勢布局,目前海外市場收入占比近兩成。根據盛大遊戲的計劃,未來幾年其海外營收占比有望提升到50%以上。

 

創夢天地(概述)

 



在創夢天地的布局中,鏈接人和“play”爲核心,移動遊戲、移動廣告、AR/AI、用戶增值服務等業務協同發展,相互支撐。




其中,在移動遊戲領域,創夢天地旗下樂逗遊戲先後推出多款高MAU遊戲,在休閑遊戲、IP手遊、獨立遊戲等細分領域擁有優勢,在國內累計超過13億注冊用戶。

 

(競爭力分析)

 

代理與自研是創夢天地旗下樂逗遊戲業務競爭力的主要來源。樂逗遊戲早期側重于將海外精品引入國內,借助大數據分析、技術改進等手段,幫助這些遊戲打開市場,並由此積累了用戶優勢,成爲海外精品遊戲進入國內的重要發行平台。截至2016年,樂逗遊戲注冊用戶累計達13億,月活躍用戶達到1.18億。與此同時,樂逗遊戲還加大了在自研領域的投入,近年推出了多種不同品類的移動遊戲,逐漸向中重度遊戲領域過渡,發揮用戶規模優勢,提升用戶覆蓋面。

除了代理與自研,獨立遊戲構成了創夢天地競爭力的重要補充,並成爲獨特的競爭壁壘。

 

此外國際化戰略是創夢天地的重要發展戰略之一。創夢天地圍繞這一領域運用産品發行、渠道合作、資本注入等舉措展開深入布局,積極尋找産品資源與合作夥伴,完善整體業務布局和布局前沿科技,使得創夢天地未來業務擁有了更大的增長空間。創夢天地早年專注于將海外産品引向國內,在産品本地化運營等策略上已積累豐富經驗,同時與多家企業建立了良好的國際合作關系,將有助于其更好地拓展海外市場,成爲國內與海外的雙向內容鏈接平台。

 

多益網絡(概述)

 




(競爭力分析)

 

2017年上半年移動端回合制遊戲收入約占移動遊戲總市場的17%。回合制遊戲具有用戶穩定、付費潛力大、産品生命周期長等特點,這爲相關企業帶來了很好的競爭優勢,同時也爲相關企業構建了競爭門檻。目前,國內回合制市場主要由多益網絡、網易、吉比特把持,其中,多益網絡是僅存的一家尚未完成上市的企業。多益網絡在回合制領域建立的優勢,並積累了取得良好市場表現的神武系列、夢想世界系列等回合制遊戲産品。

 

除了回合制遊戲外,近年多益網絡開始布局MOBA、MMORPG、3D回合等更多細分領域。多品類探索有助于優化多益網絡的收入結構,推動收入增長。多益網絡還注重泛娛樂布局,並與遊戲形成協同發展。目前,多益網絡旗下多款IP的改編影視劇、改編動漫等計劃正在籌備中。這將有利于提升相關産品的潛在收益,創造新的收入增長點。

 

中手遊(概述)

 



(競爭力分析)

 

IP戰略是中手遊的重點戰略,並與發行業務相輔相成,構建了中手遊競爭力的核心。一方面,IP提升了中手遊發行業務的競爭力。另一方面,中手遊的發行實力也幫助IP戰略更好地運行。中手遊圍繞不同的産品類型、用戶需求和地域特征制定市場策略,使得多類産品在不同的市場環境取得良好表現。

 

中手遊近年也在獨立遊戲領域注入大量資源,在資金、技術、推廣、活動組建等多方面對獨立遊戲團隊進行支持,著重于對獨立遊戲用戶價值的挖掘。在以發行累積的優勢爲基礎,中手遊還切入棋牌遊戲、聯運、H5遊戲等多個領域。憑借發行優勢,中手遊正逐漸進入快速發展期,並呈現出多點開花的態勢。

 

樂元素(概述)

 

樂元素以移動遊戲的研發與運營爲主營業務,並在消除類遊戲領域積累了較大的優勢,具備領先市場地位;同時樂元素以産品爲核心展開IP布局,未來將成爲一家綜合性的互動娛樂産品供應商。近年來樂元素在《開心消消樂》(移動版) 、《Ensemble Stars!》等核心産品的驅動下,在國內及日本等海外地區業務取得突破,2015、2016年營收漲幅均超過65%,其核心産品均爲自研,淨利潤及淨利潤率也表現出色。



 

(競爭力分析)

 

樂元素憑借《開心消消樂》 (移動版)迅速占據消除類移動遊戲市場,今年的新品《海濱消消樂》也逐漸進入積累用戶的階段,根據伽馬數據測算,2017上半年樂元素消除類移動遊戲市場份額達34.7%,在消除類遊戲市場位居首位。生命周期長是休閑遊戲的一個重要特點,樂元素將這一特點演變爲優勢,多手段保持旗下産品的“生命力”。依托于其用戶優勢,樂元素曆史産品的成功將具備可複制性,推動收入的進一步增長。

 

同時,樂元素還利用積累的女性用戶經驗,通過差異化戰略進入日本市場,成爲在日本市場表現最出色的幾家外國遊戲企業之一。樂元素通過在日本設立子公司,研發契合本地用戶需求切自身擅長的遊戲産品,2016年日本市場的收入占其總收入的26.7%。

 

蝸牛數字(概述)

蝸牛數字是一家業務涵蓋遊戲、通信及硬件領域,集技術和內容研發、發行運營等一體的綜合性互聯網公司。以遊戲業務爲核心,憑借自研能力,蝸牛不斷豐富自身的産品類型,遊戲收入呈現出多元化結構。客戶端遊戲收入保持穩定,移動遊戲業務借助端遊時代積累,穩步拓展,成爲收入增長的主要動力。2016年《九陰》、《天子》等多款産品的流水累積超6億元,海外IP授權改編的移動遊戲《天堂2:血盟》2016年流水接近10億元。



 

(競爭力分析)

 

蝸牛嘗試構建以“武俠”爲核心的文化生態體系,並在後續産品中以這一文化爲內核,積累了豐富的端遊武俠IP。以《九陰真經》爲例,據伽馬數據測算,其端遊産品爲蝸牛累計帶來超過30億元營收,相關系列移動遊戲在2016年所創造流水也達到數億元。借此,蝸牛移動端收入也得到快速提升,成爲少數幾家跻身于App Annie 2016年度移動遊戲52強發行商中未上市的中國遊戲企業。

 

除端遊優勢市場外,蝸牛也積極在新的遊戲領域進行探索。代理的《黑暗與光明》《黑色沙漠》《方舟:生存進化OL》等多款海外遊戲迅速構建起相應産品體系,積累了一定規模的用戶,隨著生存類遊戲的日益火熱,這些産品也擁有較高的發展潛力。

 

英雄互娛(概述)

 

英雄互娛是一家集遊戲産品的開發、運營及電競賽事組織、推廣爲一體的互動娛樂品牌,以移動電競爲主要發展方向,立足于全球化開展泛娛樂布局。近年來憑借旗下《全民槍戰》、《一起來跳舞》等多款競技類産品保持營收整體穩定,年營業收入超過10億。同時,英雄互娛淨利潤保持較高水准,單季利潤超過億元。英雄互娛的競爭力主要表現在産品的持續産出與精細化運營,以及其在移動電競領域的布局。



 

(競爭力分析)

 

英雄互娛自研與發行並舉,通過自研解決精品供給問題,再通過精細化運營構建核心競爭力。旗下頭部産品絕大多數爲自研,還通過多種手段提升運營效率,保持精品生命周期,2014年9月上線的《全民槍戰》,至今仍爲主力産品,其2016年上半年收入接近2億元。跨界營銷也是英雄互娛的發行優勢。多款産品通過分析自身産品的受衆特點,與知名品牌展開合作。借助這一方式,英雄互娛得以從拓展非傳統遊戲用戶,與其他遊戲企業進行差異化競爭。

 

作爲最早涉足移動電競領域的企業之一,相關布局已經成爲英雄互娛競爭力中越來越重要的部分。通過控股公司英雄體育構建全球性賽事HPL,英雄互娛打通了移動電競上下遊産業鏈,推動移動電競賽事職業化發展。隨著移動電競逐漸得到市場認可,産品份額持續上升,産業鏈價值溢出效益越來越明顯,英雄互娛有望積累先發優勢。

 

草花互動(概述)

 

草花互動是一家集移動遊戲運營,研發,發行爲一體的的遊戲企業。成立三年,草花互動已連續30個月保持收入增長,年營收預計可達到十億級,其遊戲平經累積活躍用戶3000萬。精細化運營、優質産品是草花互動的核心競爭優勢。草花互動目前已累計運營300余款移動遊戲,《坦克前線》、《永恒紀元:戒》、《狂暴之翼》等數款遊戲月流水超千萬,其中《坦克前線》注冊用戶超1200萬,累計流水超3億元。



 

(競爭力分析)

 

平衡買量成本與收益已經成爲遊戲企業普遍面臨的難題。草花互動是最早一批參與到買量的企業,已經摸索出一套成熟的買量邏輯,由此獲得競爭優勢。一方面,草花互動選擇騰訊、阿裏等合作夥伴,獲取優質用戶流量;另一方面借助優質産品的獲取以及産品的深度運營,通過加強ToC産品的研發沉澱用戶,累積優質用戶,提升收入。

 

心動網絡(概述)

 

心動網絡早期以代理和産品自研爲核心業務,近年來廣泛投資,在遊戲業務方面積極獲取優質IP資源,加強産品儲備。同時積極布局媒體渠道、動漫等多個領域,通過“投資+獲取代理”來豐富自身盈利模式,向泛娛樂方向發展。近年來心動網絡營收大幅增長,2017年1~6月營收已經接近去年全年營收,營收的大幅增長也推動淨利潤的持續突破。



 

(競爭力分析)

 

“代理+自研”的模式是心動網絡業務的核心,也是其競爭力的核心。早期心動網絡通過代理頁遊《神仙道》獲得了資源的積累與用戶的關注。在産品代理上,心動網絡通過扶持獨立遊戲、加強渠道建設等方式在全球範圍內尋找産品資源,心動網絡也籍此完成了從頁遊到手遊的轉型,此後代理的《說劍》、《天天打波利》等産品均取得了不錯的市場表現。

 

在遊戲平台、媒體網站、動漫等不同領域通過控股或參股的形式完成布局,使自身業務發展走向全球化、泛娛樂化。同時獨立遊戲也是心動網絡競爭力的重要補充。其控股公司旗下Tap Tap遊戲平台發展迅速,通過社區化的運營方式,已成爲國內獨立遊戲市場重要的一環。根據官方公布的數據,目前TapTap已經有超過130萬的DAU和接近1000萬的月活用戶,能夠給單款遊戲單日導入超過10萬的用戶。

 

蓋娅互娛(概述)

 

蓋娅互娛以遊戲産品的研發與發行爲主要業務,在自研遊戲與海外市場布局的協作下,産品矩陣得到不斷擴充。目前,蓋娅互娛旗下産品覆蓋動作卡牌、SLG、二次元等多個細分領域。此外,蓋娅互娛的互聯網廣告業務也迅速發展,2016年營收過億。隨著産品與渠道布局日趨完善、IP儲備加強、海外戰略推進,蓋娅互娛未來有機會迎來收入的爆發。



 

(競爭力分析)

 

近年來,蓋娅互娛根據不同IP種類有針對性地進行運營。多元化的IP儲備,使得蓋娅互娛未來的産品涵蓋不同群體,爲産品的推廣奠定良好的基礎,並有望將IP的核心用戶轉化成爲自身産品用戶。

 

同時,爲了更好拓展海外市場,蓋娅互娛收購了著名移動遊戲公司Kabam Inc.的部分業務及資産,掌握了《霍比特人之中土王國》、《亞瑟王國:北方之戰》等多款産品資源,並對海外遊戲資源進行充分整合,積極儲備優質産品資源,優化其海外發行體系。其自研産品《仙劍奇俠傳3D回合》也借助蓋娅互娛海外戰略的推進取得了良好的成績。